October 2, 2022

L’Economie de Singapour est en plein essor and a few indicators that suggèrent qu’elle pourrait meme être en surchauffe. Après avoir levé la plupart des restrictions liées à la pandémie, le premier semistre de l’année a été Solide, la réouverture ayant stimulé la reprise intérieure et entraîné un rebond des dépenses des ménages. Cette vigueur a fait grimper l’inflation à son plus haut niveau depuis 10 ans, soit 5.6% en mai, le taux de chômage à 2.2% au premier trimestre et les prix de l’immobilier à 10% en glissement annuel .

Cette semaine, nous faisons le level sur les économiques of Singapour, en nous concentrant sur le PIB et l’inflation, avant d’examiner les conséquences sur la politique monétaire.

In 2021, Singapore continues its robust reprise, with 7.6% PIB, le taux le plus rapide depuis plus d’une décennie, après la profonde récession déclenchée par la pandémie en 2020. L’unmot des princip de cette reprise a été le secteur manufacturier de Singapour, qui a benéficié de l’augmentation de la requeste de produits électroniques et d’autres biens. En effet, la reprise à Singapour a été si forte qu’elle a permis au PIB de dépasser le taux de croissance tendanciel de 3.2% au cours de la dernière décennie (Chart 1).

Graphics 1: Croissance du PIB de Singapore

(Niveau du PIB par rapport à la tenance, billions of Singapore {dollars}, 2011-2022)

Sources: Haver, QNB evaluation

Cependant, nous ne pouvons pas simplement interpreter cette forte croissance à l’avenir. Les moteurs de la croissance continueront à s’Orienter vers les companies plutôt que vers l’industrie manufacturière à mesure que l’économie se rouvre. En effet, le PMI manufacturier, à 50.4 en mai 2022, n’indique qu’une croissance humble, alors que la mobilité s’est rétablie à environ 10% en dessous du niveau pre-pandémique au début du mois de juin. D’autre half, l’existence de vents contraires au niveau mondial conjuguée au prix du pétrole qui devrait rester bien au-dessus de 100 {Dollars} le baril pour le reste de l’année, et combinée à d’autres les pressions prix, pèsera sur-le-prospects for home demand.

Comme indiqué précédemment, l’inflation globale des prix à la concommation an encore augmenté pour atteindre 5.6% en glissement annuel en mai. Il est essential de noter que l’inflation de base des Prix à la consommation, une mesure généralement plus secure, qui exclut les prix plus volatils de l’almentation, du transport et du logement, est passée à 3.6% durant la meme interval (chart 2). En effet, l’inflation de base est maintenant près du double de l’objectif de deux pour cent de l’Autorité monétaire de Singapour (MAS). Parallèlement, Les Voltages sur le Marché du Travail se répercutent sur les salaires, qui ont augmenté de 7.8% en glissement annuel au premier trimestre..

Ces signifies that you would be able to simply enter a rustic the place there is a chance to save cash in harsh situations. Il est donc essential de comprendre la gouvernance et les orientations du MAS dans la regulation de la politique monétaire afin d’atténuer ce risque.

Chart 2: Inflation in Singapore

(Variation in %, en glissement annuel)

Sources: Haver, QNB evaluation

Le MAS définit sa politique monétaire en intervenant sur les Marchés des devises afin de maintenir le taux de change effectif nominal Singapore greenback (NEER) dans une marge de determinée. Les décisions de politique monétaire du MAS définissent la Pente, la Largeur et le middle de la bande de fluctuation, qui sont gradués pour une compatibilité avec la stabilité des prix à moyen terme, actuellement “juste en dess”.

Pour l’avenir, nous pensons que le MAS rehaussera la pente de 0.5 level de pourcentage supplémentaire pour la porter à 2%, ce mouvement étant, maybe avant même la prochaine réunion de politique générale en octobre (graph 3). Cette mesure indiquera au public que le MAS est prêt à poursuivre sa politique de stresserrement, en acceptant plus quickement une place plus décessaire si nécessaire. Une telle mesure is most essential to stabilize inflation expectations and et empêcher le prix de s’emballer.

In conclusion, Singapore’s financial financial system is benefiting from the growth of demand for exterior merchandise produced by the avant-garde, in addition to home demand, which permits to revive the strengthening of the financial system by means of financial restoration. Cela a entraîné une hausse de l’emploi, des salaires, de l’inflation d’origin intérieure et des prix de l’immobilier. Le MAS a réagi en resserrant ca politique deux fois déjà cette année, et un autre cycle de resserrement EST Attentu en October ou Avant. Les vents contraires mondiaux et le stresserrement de la politique devraient entraîner un ralentisment de la croissance du PIB de Singapour à environ 3% en 2022, avant un nouveau ralentisment à 2% en 2023. et éviterait donc une surchauffe à moyen terme.

Graphics 3: Le NEER de Singapore

(Index, January 1999 = 100)

Sources: Haver, QNB evaluation

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